Кукуруза, 22 сентября
Согласно отчету WASDE, вышедшему 11 сентября, урожай кукурузы в США в сезоне 2014/15 составит 14395 млн. бушелей, что на 470 млн. бушелей выше прошлогоднего значения. Несмотря на существенное сокращение посевных площадей в предстоящем сезоне, урожай все равно прогнозируется хорошим, что должно оказать давление на цены в долгосрочной перспективе. Общее предложение кукурузы в США в предстоящем сезоне составит 15607 млн. бушелей, что выше прошлогоднего значения на 926 млн. бушелей благодаря высоким начальным запасам. Потребление американской кукурузы в сезоне 2014/15 примерно соответствует сезону 2013/14 – 13605 млн. бушелей против 13600 млн., что свидетельствует об огромных конечных запасах к концу будущего сезона, 2002 млн. бушелей против 1181 млн. в этом году.
Что касается ситуации на мировом рынке (напомним, США является крупнейшим производителем и экспортером кукурузы), то в будущем сезоне предложение также будет превышать спрос. Мировые конечные запасы по итогам текущего сезона вырастут и составят 189.91 млн. тонн против 173.08 млн. в прошлом году. В отличие от прошлого сезона, в сезоне 2014/15 предложение будет превышать спрос, как в США, так и в мире. Скорее всего, это отразится на мировых ценах, и второй год подряд мы будем наблюдать, как рынок кукурузы торгуется на низких уровнях.
Рынок кукурузы за неделю снизился на 7.5 центов за бушель (-2.21%). Цены на кукурузу на прошедшей неделе консолидировались возле локального минимума, но в пятницу упали еще ниже. Ожидания хорошего урожая и рост курса доллара США были основными драйверами этой недели. Кроме того, участники рынка обратили внимание на отчет FSA о размере посевных площадей. Согласно данным FSA размер площадей увеличился с 83.3 до 84.8 млн. акров, что намного ниже, чем прогноз USDA в 91.6 млн. акров. Учитывая тенденцию последних лет, когда оценка USDA превышала оценку FSA всего на 3-4 млн. акров, цифра в 91.6 млн. кажется слегка завышенной. Вполне вероятно, что USDA сделает небольшую коррекцию в сентябрьском WASDE, что означает потенциально более низкий урожай в текущем сезоне.
Тем не менее, качество урожая кукурузы по-прежнему находится на высоком уровне, что позволяет надеяться на высокую урожайность. Согласно отчету о развитии урожая, качество урожая за прошедшую неделю не изменилось. Доля посевов хорошего и отличного качества составляет 74%, а доля посевов плохого и очень плохого качества – всего 7%. Уборочная кампания уже началась. На текущий момент собрано лишь 4%, что намного ниже средних показателей за 5 лет.
Если урожайность составит 173.7 бушелей с акра, как прогнозирует большинство аналитиков, с учетом сокращения посевных площадей, размер урожая составит 14.3 млрд. бушелей, что на 100 млн. ниже августовского прогноза USDA.
Что же касается спроса, то отчет по экспорту на прошедшей неделе также не преподнес каких-либо сюрпризов. Чистые продажи на экспорт в сезоне 2014/15 составили 659 700 тонн, в то время как аналитики прогнозировали от 600 000 до 750 000 тонн. Несмотря на низкие цены, спрос на американскую кукурузу не растет. Рост курса доллара отчасти тому причина.
Благоприятная погода способствует сбору урожая в США. По мере продвижения уборочной кампании, фермеры начнут продавать свой урожай, что создаст давление на наличном рынке. Фьючерсы также могут отреагировать снижением, как следствие этого.
Пшеница, 22 сентября
В сезоне 2014/15 объем продукции пшеницы по оценкам USDA составит 2030 млн. бушелей против 2130 млн. в прошлом сезоне. Потребление в 2014/15 прогнозируется ниже благодаря сокращению экспорта – 2091 млн. бушелей против 2426 млн. в текущем сезоне. Конечные запасы в сезоне 2014/15 вырастут и составят 698 млн. бушелей, что выше прошлого значения в 590 млн. бушелей.
Если же брать в целом ситуацию по миру, то производство пшеницы в сезоне 2014/15 прогнозируется выше сезона 2013/14 – 719.95 млн. тонн против 714.05 млн. В большинстве ведущих мировых экспортеров прошлый год оказался рекордным. В США урожай все-таки ожидается намного хуже. Потребление в будущем сезоне ожидается ниже, таким образом, мировые конечные запасы в сезоне 2014/15 прогнозируются немного выше, чем в 2013/14 – 196.38 млн. тонн против 186.45 млн. в текущем сезоне.
Декабрьский фьючерс на пшеницу на прошедшей неделе снизился на 23.75 цента (-4.77%). Рост американского и мирового предложения пшеницы в отчете WASDE неделей ранее стал доминирующим фактором на рынке, заставляя трейдеров продавать. Спрос на американскую пшеницу на мировом рынке все еще низок, слишком велика конкуренция. Чистые продажи в сезоне 2014/15 составили 314 500 тонн, в то время как трейдеры ожидали от 500 000 до 700 000 тонн. Мировое предложение пшеницы достаточно высоко, и тот факт, что американская пшеница дороже европейской, явно не способствует стабилизации рынка.
Среди других факторов можно выделить близкое окончание сбора яровой пшеницы и начало посевной озимой пшеницы. Сбор урожая яровой пшеницы в США на текущий момент завершен на 74%, что немного меньше, чем в среднем за 5 лет. Качество урожая также продолжает снижаться. Однако, все внимание трейдеров сосредоточено на темпах посевной озимой пшеницы. Посевная завершена на 12%, что на 1% выше, чем в среднем за 5 лет. Дожди шли всю неделю на большей части равнин, поэтому посевная немного замедлится. Тем не менее, качество урожая озимой пшеницы на первых порах будет отличным. Обильные осадки создали необходимые условия для развития урожая.
В скором времени, когда сбор урожая кукурузы существенно продвинется, рынок пшеницы ощутит дополнительное давление, так как продажи производителей кукурузы увеличатся. Однако, стоит помнить, что фонды, накапливавшие до этого времени короткие позиции, могут начать их фиксировать, что спровоцирует коррекцию на рынке. Пока для этого нет причин, но обычно это происходит после посевной.
Соя, 22 сентября
В сезоне 2014/15 объем производства соевых бобов в США планируется рекордным — 3913 млн. бушелей против 3289 млн. в прошлом сезоне. Это связано с увеличением посевных площадей, отведенных под сою. Общее предложение составит 4058 млн. бушелей против 3971 млн. в этом году. Потребление в будущем году немного вырастит — 3583 млн. против 3379 млн. Рост потребления связан с увеличением экспорта и высоким внутренним спросом со стороны переработчиков соевых бобов. Таким образом, конечные запасы в будущем сезоне существенно вырастут – 475 млн. бушелей против 130 млн. Именно этот фактор и будет оказывать давление на цены на протяжении всего сезона роста урожая.
Что касается ситуации на мировом рынке, то здесь объем производства значительно превышает прошлогоднее значение – 311.13 млн. тонн против 283.13 млн. Потребление в сезоне 2014/15 тоже выше – 284.98 млн. тонн против 269.05 млн. Мировые конечные запасы прогнозируются на 23.26 млн. тонн выше и составят 90.17 млн. тонн.
На прошедшей неделе ноябрьский фьючерс на соевые бобы снизился на 28.25 цента (-2.87%). Опасения относительно заморозков не оправдались, и рынок в очередной раз отреагировал снижением. Низкие температуры были отмечены в Северной и Южной Дакотах, Миннесоте, Айове и Висконсине. Кое-где температуры опустились ниже нуля, но большинство экспертов считает, что прошло недостаточно времени, и урожай соевых бобов не пострадал.
Качество урожая соевых бобов на прошедшей неделе не изменилось. Доля посевов хорошего и отличного качества составляет 72%, а доля посевов плохого и очень плохого качества – всего 6%. Скорее всего, USDA увеличит прогноз по урожайности в следующем отчете WASDE до 47 бушелей с акра.
Кроме последствий заморозков участники рынка обратили внимание на прогноз FSA по размеру посевных площадей, который оказался на 4 млн. меньше, чем оценивает USDA. Многие уверены, что размер площадей действительно будет пересмотрен, что приведет к сокращению урожая на 90-100 млн. бушелей.
Среди других факторов, потенциально способных повлиять на динамику рынка, можно отметить экспортный спрос. Отчет по экспорту превзошел ожидания рынка вторую неделю подряд. USDA отчиталось о продаже на прошедшей неделе 1 466 100 тонн соевых бобов с поставкой в сезоне 2014/15 и 2 400 тонн с поставкой в сезоне 2015/16. Участники рынка прогнозировали, что чистые продажи составят от 1.1 до 1.3 млн. тонн. Основной покупатель американских соевых бобов – Китай. Высокий спрос со стороны Китая может вынудить USDA пересмотреть прогноз по экспорту, что негативно отразится на конечных запасах.
Тем не менее, пока что расклад сил на рынке складывается в пользу медведей. Однако, погода можно внести некоторые коррективы. Хотя сейчас прогноз благоприятный, в сентябре погода в США часто меняется, и вероятность заморозок выше.
