Летний рынок редко балует инвесторов заметными движениями. Хотя сейчас именно тот редкий случай, когда фундаментальные сдвиги в политике и экономике заставляют забыть о расслабленном времяпрепровождении у монитора.
Самый большой сюрприз в июне преподнесла Великобритания, которая по итогам референдума решила выйти из состава ЕС. Последствия данного шага до сих пор в полном объеме непонятны. Однако, что видно невооруженным глазом, так это обвал фунта на фоне весьма пессимистических прогнозов экономического роста Британии.
Как инструмент для поддержания экономики, Банк Англии рассматривает снижение ставки уже в ближайшей перспективе — собственно, в августе. Стоит отметить, что политический кризис разыграться, все-таки, не успел. По этому поводу недавно член Комитета монетарной политики Банка Англии Уил заявил, что острой необходимости в немедленном изменении процентных ставок нет.
Более того, он выдвинул предположение о том, что Банку Англии лучше было бы подождать большей информации перед тем, как принимать решение о снижении ставок и смягчении монетарной политики — несмотря на существование некоторых неопределенностей после решения о выходе Британии из ЕС.
Кроме того, недавно опубликованные данные продемонстрировали, что безработица в Британии упала до уровня в 4.9% против 5.0% ранее. Также уменьшилось число заявок на пособие по безработице. Все это свидетельствует о том, что опасения, касающиеся выхода Великобритании из ЕС, не повлияли отрицательно на процесс найма на работу.
Согласно ежемесячному отчету Банка Англии, регулятор не находит прямых доказательств отрицательного влияния выхода Британии из состава ЕС.
Однако все испортил выход слабого отчета за июль об индексе деловой активности в секторе услуг Великобритании. Оказалось, что в Британии индекс активности в производственном секторе Markit PMI в июле предварительно составил 49.1 при прогнозе в 48.7, а в сервисном секторе — соответственно 47.4 при прогнозе 49.2.
Композитный индекс, оценивающий динамику состояния обоих секторов, снизился с 52.4 до 47.7, опустившись до минимального уровня с апреля 2009 г.
В Markit заявили, что если показатели останутся на этом уровне, это будет свидетельствовать о падении ВВП Великобритании на 0.4%. В этом случае, это будет максимальным уровнем сокращения экономической активности с рецессии 2008-2009 годов. Иными словами, Банк Англии уже начал получать данные, по которым будет приниматься решение по ставкам на августовском заседании, и пока эти данные не вдохновляют. Кроме того, все громче звучит голос Шотландии, которая говорит, что не намерена терять свое место в ЕС и, если понадобится, снова поднимет вопрос о независимости. Так что геополитический фактор также может зазвучать с новой силой.
Следующий центральный банк, который «порадовал» инвесторов – это Банк Японии. Причина в том, что премьер-министр Японии Абэ одобрил пакет дальнейшего стимулирования экономики. Для поднятия экономики необходимые меры включают в себя выпуск строительных облигаций и трудовую реформу.
Кроме того, власти Японии понизили прогноз по инфляции на 2016 год до +0.4% с ранее заявленных +1.2%. Также советник премьер-министра Японии Хонда объявил о том, что Япония нуждается в 10 трлн. иен на фискальные расходы. Вероятно, это должно побудить Банк Японии расширить монетарное стимулирование уже в этом месяце.
На рынке упорно курсировали слухи о возможном внедрении “вертолетных” денег, что оказывало нешуточное давление на японскую валюту.
Однако позже глава Банка Японии Харухико Курода заявил том, что у регулятора нет необходимости в использовании для стимулирования экономики “вертолетных денег”. Но осадок, как говорится, остался.
Также он отметил, что не находит ограничений возможностей Японии, при необходимости, и в дальнейшем производить смягчение монетарной политики.
Кроме того, ожидается, что в сентябре ЕЦБ снизит депозитную ставку на 10 б.п. до -0.50%, а также продлит срок действия QE до марта 2017, что приведет к росту баланса ЕЦБ на 480 млрд. евро. В свою очередь, Джордан, глава центрального банка Швейцарии, не далее, как в понедельник, заявил, что путь дальнейшему снижению ставок открыт, а переоцененный франк внушает опасения. Также ожидается, что центральный банк Новой Зеландии в течение года 3 раза снизит ставку на 25 б.п. Согласно мнению экспертов, это произойдет в августе, ноябре и марте.
На этом фоне позиции американского доллара выглядят очень даже ничего. ФРС — единственная, кто в данных условиях говорит лишь о замедлении темпов повышения. А то, что до конца года ставка Федерального Резерва будет повышена хоть один раз, не вызывает сомнения.
По мнению аналитиков HYCM, доллар продолжит укрепляться, а откаты по основным валютам, которые возможны при выходе хороших локальных данных, необходимо использовать для продаж этих самых валют на более выгодных уровнях.
По материалам HYCM
