Как известно, огромное влияние на развитие мировой экономики оказывает международный (мировой) рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг или фондовый рынок, как и любой другой, представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются спрос и предложение и определяется цена. Товаром на таком рынке являются ценные бумаги. Не секрет, что операции с ценными бумагами могут приносить немалые прибыли людям, которые этим занимаются. Для того чтобы иметь более четкие представления о рынке ценных бумаг, рассмотрим некоторые базовые понятия.
Ценные бумаги – это денежные документы, удостоверяющие права или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. В разных странах перечень документов, включенных в это понятие, может иметь некоторые отличия, но основными ценными бумагами повсеместно являются акции и облигации. Главным критерием, позволяющим классифицировать ценные бумаги по видам, является статус ее владельца (инвестора) по отношению к лицу, выпустившему ценную бумагу — эмитенту.
Для наглядности будет полезно обратиться к следующей таблице:
Рассмотрим основные виды ценных бумаг
Акции – это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами и определяющие долю их владельца (держателя) в капитале данного общества. В зависимости от типа, акции могут давать право голоса на общем собрании акционеров, а также приносить владельцам доход в виде дивидендов. Этот вид ценных бумаг эмитируется (выпускается) только промышленными, торговыми и финансовыми корпорациями.
Облигации – это долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату дохода в виде процента.
Вексель — это письменное обязательство, составленное в предписанной законом форме, дающее его владельцу безусловное право требовать по истечении конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем суммы.
Депозитные и сберегательные сертификаты — это письменные свидетельства кредитных учреждений о получении денежных средств от вкладчика, удостоверяющие право вкладчика на получение внесенных денежных средств с процентами.
Производные ценные бумаги рассмотрим позднее.
В зависимости от способа торговли, на рынке ценных бумаг выделяют следующие рынки:
- первичный и вторичный;
- организованный и неорганизованный;
- биржевой и внебиржевой;
- традиционный и компьютеризированный;
- кассовый и срочный.
Первичный рынок – это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. На этом рынке осуществляется продажа вновь выпущенных ценных бумаг. Ценные бумаги главным образом выпускаются юридическими лицами. В результате продажи ценной бумаги на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые ресурсы.
После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он имеет право перепродать ее другим вкладчикам. Первая и все последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке.
Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, т. е. их свободная купля и продажа, в результате которой происходит перераспределение ресурсов среди инвесторов. К вторичному рынку относятся организованный и неорганизованный рынок.
Неорганизованный рынок — это рынок, на котором обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников требований и правил. Для этого рынка характерно отсутствие постоянных участников рынка, а часто и мест торговли.
Организованный рынок – рынок, на котором все операции с ценными бумагами ведутся на основе четко установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других его участников.
В структуре вторичного рынка выделяют также биржевой и внебиржевой рынки.
Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется исключительно по правилам биржи.
Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. В отличие от биржевого, внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания ценных бумаг.
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок. Роль участников рынка сводится только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.
Характерными чертами компьютеризированного рынка являются:
- отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
- полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания;
- высокая скорость обслуживания.
Кассовый рынок ценных бумаг — это рынок наличных сделок, на котором происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. При этом он характеризуется немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.
Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются срочные сделки, по срокам исполнения превышающие 2 рабочих дня (например, несколько месяцев) и представляющие собой договора о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент сделки. Этот вид рынка стоит рассмотреть подробнее, т.к. именно здесь происходит обращение так называемых производных ценных бумаг или дериватов – форвардов, фьючерсов и опционов.
Применение понятия «производный» по отношению к этим ценным бумагам основано на том, что они дают своему владельцу право совершения в будущем определенной сделки (покупки или продажи) в отношении других ценных бумаг либо другого базового актива (валюта, золото, нефть, зерно и т.п.), указанных в данной ценной бумаге. Как правило, производные ценные бумаги существуют в виде двухсторонних договоров между ее владельцем и эмитентом.
Форвардный контракт (форвард) – это двухсторонний договор, по которому стороны обязуются совершить сделку базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в договоре цене. Дополнительные условия — срок исполнения контракта, объем актива, порядок исполнения — определяются по соглашению сторон. Работать с этим видом контрактов рискованно, потому что существует множество причин, в результате которых они могут быть не выполнены (неурожаи, банкротство участников, резкое изменение цены на рынке и т.п.). Обычно никаких гарантийных взносов, обеспечивающих исполнение сторонами обязательств, не предусматривается, поэтому форварды на биржах практически не обращаются и продать их сложно. Для того чтобы устранить недостатки форвардных контрактов, их пришлось доработать. Так появился новый вид ценной бумаги — фьючерсный контракт или фьючерс.
Фьючерсный контракт – это тот же форвардный контракт, только стандартизованный, т.е. имеющий стандартные объемы, порядок и сроки поставки, требования к качеству предмета торгов. Одной из сторон фьючерсного контракта всегда выступает биржа, которая и определяет стандартные условия для данного вида фьючерса. Только цена формируется в ходе свободных биржевых торгов, дающих возможность в любой момент купить или продать контракт. В отличие от форвардов, исполнение фьючерских контрактов редко заканчивается поставкой товара. Обычно расчеты по фьючерсу заканчиваются выплатой одной стороной другой стороне договора разницы между фактической ценой товара на реальном рынке в день исполнения фьючерса и ценой, зафиксированной в контракте. Причем, в течение всего срока обращения фьючерса между сторонами происходят промежуточные взаиморасчеты путем списания или зачисления определенных сумм – вариационной маржи, за счет депонированных на бирже для этой цели гарантийных взносов.
Еще один вид ценных бумаг, который активно обращается на биржах — опционный контракт. Его основное отличие от фьючерсного контракта в том, что он дает право, но не обязательство, произвести куплю-продажу базового актива по зафиксированной цене в определенный срок. В опционных контрактах одна из сторон при неблагоприятной конъюнктуре рынка может отказаться от совершения сделки и за это право отказа уплачивает продавцу опциона определенную сумму, называемую премией опциона.
Процесс торговли фьючерсами и опционами во многом схож с трейдингом на Forex, поэтому является привлекательным для многих опытных трейдеров.
Среди фондовых рынков мира особое место занимают Соединенные Штаты Америки. Во-первых, фондовый рынок США является самым большим по объему ценных бумаг в обороте. На его долю приходится около 1/3 совокупной курсовой стоимости акций и более 50% облигаций. Во-вторых, страна достигла высоких результатов в сфере организации фондового дела. В-третьих, фондовый рынок США отличает эффективная, хорошо разработанная правовая система регулирования.
В стране функционируют девять фондовых бирж, среди которых Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE (New York Stock Exchange) по объему торгов является самой крупной фондовой биржей мира. NYSE относится к централизованным биржам, так как торговля ценными бумагами здесь осуществляется через брокеров, являющихся членами биржи, в форме непрерывного аукциона. Членами биржи могут быть как юридические, так и физические лица.
Все операции с ценными бумагами могут осуществляться также через электронные биржи, на которых брокеры для своих клиентов ведут продажу и скупку товара через электронные системы, находясь с ними на разных территориях, в том числе и в разных странах.
Примером крупнейшей электронной биржи мира можно назвать американскую биржу NASDAG STOK MARKET, функционирующую под управлением Национальной ассоциации дилеров ценных бумаг (National Association of Securities Dealers NASD). На этой бирже зарегистрировано более пяти тысяч компаний. В системе NASD действуют еще две электронные биржи, доступ к которым открыт только для профессионалов фондового рынка. ОТС ВВ (Over-the-counter Bulletin Board) и PORTAL — электронные системы, осуществляющие покупку и продажу акций небольших или малоизвестных национальных, а также иностранных компаний. Многие российские компании размещают свои акции на этих биржах.
Следует отметить, что в настоящее время происходят процессы, неизбежно приводящие к изменениям способов организации торговли на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг все больше интегрируется в комплексный финансовый рынок, ускоренными темпами развиваются технологии торговли через Интернет, позволяющие инвесторам участвовать в процессе совершения сделок с ценными бумагами напрямую, минуя финансовых посредников.
Всем удачи!
